自從王維基說要搞網上電視，到主場新聞倒閉，社會就掀起關於網上媒體（網媒）的討論。香港的網媒百花齊放，能賺錢的卻少之有少，除了肥佬黎的動新聞近兩年開始賺錢外，沒有很多網媒能做到收支平衡，更多的是有識之士或有錢佬以虧蝕的方法小本經營。本文想以本港的三大民間網台為例，談一下網上電台的生存之道。
事先聲明，本人非網台中人，以下資料為聽節目及跟業內人士溝通得來，肯定有過時及不準確的地方，煩請業內人士多多指正，歡迎討論。
網上媒體的商業模式，大致有三種，一是收費；二是免費提供內容，以廣告賺錢；三是提供其他服務。
以下表一所見，各網台使用的頻道有所不同，各有地頭：
表一 香港數個網台的受歡迎程度排行
Alexa 香港分區 排名
(排名越高, 數字越小，越受歡迎)
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Facebook
likes
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Youtube
訂閱數
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熱血時報(Passiontimes.hk)
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65
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11007
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謎米香港(Memehk.com)
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164
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60926
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D100(D100.net)
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452
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12799(大聲台)
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花生台(www.hkpeanut.com)
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554
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6161
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N/A
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MyRadio(myradio.hk)[3]
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994
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8607
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40513
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（截至 2014年9月25日）
大斑大駛不節流，D100靠收費捱不住
D100採取的是收費模式，主要是透過收取聽眾年費維持，另外有兩條頻道可以免費收聽，重溫及收聽香港台則要付費。網上內容要收費其實十分困難，因為免費的替代品太多，不聽你可以聽別家，除非是非聽你不可才會付費，因此需要非常大的品牌、名氣、十分忠心的觀眾群才可以托得起一個台。
D100有30萬聽眾（有說看IP有50萬），願意付費的聽眾主要是大班的fans, ，衷心要撐D100「行公義，好憐憫」，或是海外的「舊香港人」聽眾。現在的收費制度有「訂閱戶」及「自己友」，前者$780一年，後者最少$500一年。剛開始收費時，一度盛傳有10000-20000人付費。近來D100又透露有大約5000-6000「自己友」，30萬人只有5000人付費，比例是60份之一，足證收費模式經營困難。就當全部5000位都付$780一年，一年的收入400萬，一個月的收入少於40萬。
D100的問題是成本太高。D100 請的是星級主持，車馬費不少，租的是數碼港，用的是靚器材，規模是大電台的運作模式，對廣告商號召力卻不夠。大班曾透露D100一個月營運開支達200萬，即使節流也估計達100萬，即使有聽眾捐款及少量廣告，亦難一個月賺100萬，無投資者科水或巨額捐款，估計捱不過幾年。
現在，收費的6000位聽眾訂閱差不多到期，但據透露只有約千多位續期，所以說要聽眾付錢買網上內容非常困難。然後每次籌錢時，大班就會說如果沒有捐款，就以後不播了，cut節目了，電台要倒閉了。
這個策略其實自相矛盾。大家都想別人科水自己坐順風車，科了水不一定有得聽，不科水也不一定無得聽。如果聽眾知道不夠人科水，即是代表停台機會大，為甚麼還會科水給一個不能兌現的服務呢？如果不科水都有得聽，為甚麼還會科水呢？聽眾付的是年費，如果三日唔埋兩日又話收檔，如何叫聽眾信任你12個月內還會存在，可以安心付年費呢？
聽眾群是需要累積的，令他們養成聽節目的習慣，如果真的停播，就會連本來的聽眾都失去。聽眾也不是務必要給你錢，被你要脅到的，這種「狼來了」式的籌款方法有反效果。除了賣收音機及籌款外，D100必須思考去路。
熱血課金有gimmick
節目小眾有fans
熱血頻道其中一個收入來源是課金。課金其實就是捐款，金額7成會落到主持的口袋，3成會由頻道代為收取，內容任聽任睇，希望聽眾解囊。但黃洋達聲稱此捐款不同彼捐款。D100或《852郵報》那種捐款，根據黃洋達的說法是「賣小強」，即強調自己自強不息但無錢，我們行公義，為民請命，希望大家慷慨解囊。黃洋達稱其課金制度是「創造價值」，令聽眾覺得物有所值才付費，不是要大眾施捨。
這種模式要成功，需要痴心一片的fans。熱血頻道成功的地方是有一班忠誠度甚高的擁躉，雖然數量不多，但足以維持聲勢。熱血頻道不搞大眾，專做小眾，節目的定位都對準很多熱愛流連網絡的網民，例如宅男、腐女、打機發燒友。這些人現實世界未必很多，但在網絡勢力強大，也比較有機會聽網台。做一些針對這群人的節目，做得夠專門，就能養成固定聽眾群，推高收視，然後再向他們課金，會比較容易成功。除此之外，熱血頻道是熱血公民的一部分，熱血公民很講義氣，很多義工幫手義不容辭，講心不講金，對熱血公民的歸屬感甚至可媲美宗教，熱血公民願意解囊撐「皇上」亦不出奇。
熱血頻道的課金制度更參考了日本的AKB48的制度。AKB48是日本的表演組合，成員眾多，每年有總選，中間還有很多握手會、抱抱會，fans每買一張唱片，就能與偶像握手一次、擁抱一次，或投一票給偶像。為了爭取這些機會，有瘋狂的fans一口氣買下幾千張唱片。熱血頻道設課金排行榜，fans可見自己偶像的升跌起落，如果不想偶像地位下跌，可以用錢將偶像買上去。這種制度亦同時在《熱血時報》實行。對主持及作者而言，多回應觀眾需求，理論上可得到更多收入，鼓勵主持及作者提升質素。
不過，課金的壞處是某些節目搞得像歡樂滿東華。主持人常常提「課金、課金、課金」，令人煩厭，也有主持人用「課金就俾你睇」、「課金就話你知」的策略，間接令節目質素下降。當然，若fans夠忠實，也是會原諒的。
課金制度雖然有創意，但應該不是主要收入。首先，課金是個 gimmick，gimmick 的新鮮感幾個月就完，要聽眾每個月持續課金較困難，fans的狂熱度下跌，收入很快會減少，須靠主持的技巧維持。第二，課金本來就是捐款，當服務是免費時，沒有一個 good cause，別人不願意解囊。黃洋達可能覺得創意比「行公義」更賣得，才選擇用課金策略，但與捐款其實殊途同歸。
熱血頻道為熱血公民的一部分，熱血公民尚有很多收入渠道，例如遊行捐款、做show、賣紀念品等。熱血頻道作為獨立網台運作並不賺錢，但作用是與熱血的fans 培養感情，增加互動，並擴大整個熱血公民的影響力。
謎米廣告有收入
各地美食饗聽眾
謎米沒有訂閱模式，主要是靠廣告及人民超市。
謎米跟兩者不同的是，靠youtube
作為廣播頻道，這樣可節省一點伺服器成本，並將流量的負荷及被攻擊的風險轉介給 youtube。將流量也轉了給 youtube，另一好處是廣告費。看youtube會有廣告，聽眾看廣告，youtube 會付廣告費給謎米。當初謎米將一個半小時的節目分四節轉為分六節，就是為了可 load 多兩段廣告。謎米自己也間中有接少量商業廣告。
另一個方法是經營網上超市，以網台作宣傳，其實跟王維基的構想有點相似。它的人民超市以前在人網時代由陳偉業負責時，賣的食品比較草根，現在都推出鮑魚、花膠、魚翅、西班牙火腿、海鮮等貴價食品，利潤較高。過時過節，定時定候會推出新產品，如中秋賣月餅，秋天賣大閘蟹，賣完就入其他貨，訂購有速遞送上門，免卻麻煩。我無買過人民超市的食品，但蕭若元很多時都會親身試食確保質素。來貨也是一水水的，賣完一批才入下一批，減少存貨成本及食品變壞的風險。
賣實物來補貼網台營運，比叫人捐款好，因為付了錢可以得到產品，買家並不覺得自己是做善事，而是購物，捐款則捐與不捐也一樣。賣食品也是聰明的做法，因為食完可以再買，也有節日喜慶的特別需求。問題是在宣傳時挪用了節目時間，間接令節目質素下降。
網台是蕭若元投資的，據他所說，每個月有幾萬虧蝕。對一個生意人來說，每月用幾萬元經營一個宣揚政治理念的網台，維持一個有影響力的傳媒，儲下一班支持者，一點也不貴。
蕭若元經營網台多年，是謎米的生招牌，光靠他一個人就撐起成頭家，雖然近年積極培育新血，但仍然未有人可以代替他。我敢說，蕭若元一人儲下的觀眾忠誠度比起熱血頻道的黃洋達還要持久，動員能力雖不及
黃洋達但與人民力量結合起來也不弱。如果黃洋達是偶像派，蕭若元就是實力派。黃洋達倘遇上fans接受不到的大醜聞，支持者就會離他而去；反之蕭若元即便有醜聞，若其分析依然獨到，一針見血，口齒一樣伶俐，說話的韻味依舊，聽眾會繼續支持。問題是蕭若元年紀大了，無人接棒，謎米就可能從三台鼎立之勢中退下來。
香港市場細 網媒賺錢難
總括而言，三大網台雖有收入，但收入難以維持營運，必須有水喉或其他收入支撐。
做網上媒體，暫時的成功之道有三個，一是將流量衝到超大然後賺廣告費。流量大的意思是過百萬，如蘋果新聞，香港網上版的每日獨立訪客(unique visitors)接近600萬[4]，facebook like過百萬，這樣才能靠廣告賺錢。一個網站從零做起，最少要捱過頭幾年的投資期，炮製吸引的內容，與讀者互動，將瀏覽量滾大，令讀者建立忠誠及依賴，對廣告商才有吸引力。香港市場太小，加上媒體有政治取向令廣告商卻步，這種生意非常難做。
第二個方法就是付費。要做收費媒體，資訊必須夠獨家，而且有價值，如炒股及炒樓獨家貼士。很多網上收費的平台就是炒股平台，很多股評人寫貼士寫到起家，招攬大班平民搵食，就轉收年費，因為少許的費用對炒家來說只是生財工具。大眾媒體中《信報》內容精闢專業，走的就是這條路線。其他生活、娛樂等資訊，網上充斥太多，收費只會趕客。
最後一個方法，就是賣平台或者服務，例如高登和香港討論區。這些平台有行政及科技部門維持運作，網民可隨便上載內容，沒有太嚴格的監管，會員及流量夠多，就能賣廣告賺錢。好處是不需要造內容，只需要集中研究如何改善平台的設計、擺位、服務、活動來吸引更多用家使用，又或者加一些附帶的服務如團購。由於內容由網民提供，所以不用請記者和編輯，節省成本，因此光依靠廣告也可以有盈利。高登老闆林祖舜就稱其網站每日有700萬次頁面瀏覽，單靠廣告就年賺過百萬[5]。
本港網台現時各種的收入渠道只能資助營運，仍不能賺錢，於未來亦很難有錢賺。香港賺到錢的網媒不多，曾膾炙人口的《主場新聞》也每月虧蝕十多萬。至於王維基的網上平台，其營運模式類近謎米超市，不過找的是大品牌，建的是購物城，但始終拍劇成本太高，很難回本。
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